хэч фонды что такое

Что такое хедж-фонд

Это особенный инвестиционный фонд, не имеющий определения в законодательстве. Деятельность таких фондов подвергается несущественному регулированию со стороны государственных финансовых регуляторов. Это связано с тем, что сам хедж-фонд как юридическое лицо регистрируется в большинстве случаев в офшоре, а вот управляющая компания подпадает под юрисдикцию США или стран Европы. Хедж-фонд практически недоступен для широкого круга лиц и управляется профессиональным инвестиционным менеджментом. Имеет особую структуру вознаграждения за управление активами.

Изначально хедж-фонд представлял собой частное партнерство определенного круга лиц, вкладывающее свои средства в официально торгуемые бумаги или производные финансовые инструменты. Однако в дальнейшем многие фонды перестали ограничивать свою деятельность и начали работать на других рынках, например, товарно-сырьевых. В настоящем такие фонды имеют интересы во всех сферах финансовых и биржевых рынков, где возможно получить прибыль.

Партнеры в хедж-фонде разделяются на два вида:

Как работают хедж-фонды

Деятельность хедж-фонда строится на свободном выборе инвестиционной стратегии и необходимых инструментов. Фонды могут применять множество подходов в управлении, в конечном счете приносящих прибыль. Отличие этих институтов фондового рынка в том, что даже при падении рынка они могут остаться в плюсе. Это происходит из-за того, что имеются колоссальные финансовые возможности и применяется огромное количество вариантов инвестирования. В этом состоит главная особенность и принцип работы такого фонда.

Превосходство хедж-фондов перед простыми инвестиционными организациями состоит в том, что последние стеснены нормами законодательства, в связи с чем их деятельность носит узконаправленный характер. К тому же они не ограничены в применении различных стратегий, связанных с реализацией ценных бумаг. Все это ведет к тому, что вкладчики обычных инвестиционных фондов во время падения рынка остаются с убытком. Именно в такой момент ощущается превосходство хедж-фондов, имеющих возможность получать прибыль даже на массовом падении котировок.

После того как инвестор становится вкладчиком такой организации, от него практически ничего не зависит. Из поступивших вступительных средств менеджмент хедж-фонда приступает к формированию инвестиционных портфелей, вступая в сделки на различных рынках, руководствуясь стратегией компании.

Виды хедж-фондов

Хедж-фонды всего мирового рынка делятся на категории в зависимости от направления деятельности, выбранной основной стратегии, масштабов и многих других показателей. Несмотря на большое количество классификаций выделяют три основных, которые классифицируются Международным валютным фондом.

Согласно МВФ, хедж-фонды имеют деление по типу стратегического инвестирования и географии присутствия на:

Преимущества и недостатки хедж-фондов

Несмотря на хорошие показатели доходности у хедж-фондов, как и у других участников финансового рынка, есть преимущества и недостатки.

Преимуществами являются такие факторы, как:

К недостаткам хедж-фондов относятся:

Как инвестировать в хедж-фонд?

Инвестирование в эту достаточно закрытую организацию доступно только для профессиональных или аккредитованных вкладчиков, обладающих большим капиталом. Это объясняется тем, что инвестор должен быть компетентен и адекватно оценивать риски от участия в подобных финансовых операциях. Размер первоначальных вложений зависит от юрисдикции, под которой находится данный фонд.

Суммы инвестиций для участия в хедж-фонде:

Также придется подготовить некоторые документы:

Чем крупнее хедж-фонд, тем пристальнее внимание к потенциальным клиентам и дольше срок рассмотрения заявки. Возможна личная встреча с руководством фонда или его представителем.

О какой доходности идет речь?

Доходность этих организаций достаточно высока, этим они и привлекательны. Ни один банк не предоставит вкладчику такие проценты. Однако просчитать среднюю доходность этих инструментариев достаточно сложно из-за особенностей в управлении средствами. В среднем она колеблется в размере 20-30 %, но может снижаться вплоть до 5 и подниматься до 90 % и выше. К тому же эти показатели даже у одного и того же фонда будут отличаться из года в год.

Для достижения сверхприбылей в современном мире хеджированные фонды имеют приоритет перед традиционным бизнесом. Кроме того, именно они, обладая большей свободой действия, способны наиболее качественно решать задачи в области управления финансами.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Как работают хедж-фонды

Краткий юридический путеводитель по учреждению и регулированию хедж-фондов.

Всем привет! В этой небольшой заметке я расскажу про основные особенности учреждения и регулирования хедж-фондов. С более подробной информацией вы можете ознакомиться в нашем путеводителе по регулированию хедж-фондов.

Принято считать, что первый хедж-фонд учредил выпускник Гарварда Альфред Уинслоу Джонс в 1949 году. Джонс стал первым использовать партнерства с ограниченной ответственностью (limited partnerships). Это позволило ему избежать применения законодательных ограничений, которые распространялись на взаимные фонды (mutual funds).

Характерным признаком инвестиционной стратегии Джонса было также то, что он использовал внешнее заемное финансирование (leverage) для приобретения акций и при этом одновременно играл на понижение (short). Таким образом капитал его фонда был предположительно защищен (hedged) от негативных колебаний рынка. Отсюда появился термин хедж-фонд (hedge fund), который получил свое распространение в 1966 году после публикации статьи Карола Лумиса “The Jones Nobody Keeps Up With” в журнале Fortune.

Джонс также стал одним из первых брать комиссию за результат (performance fee) в размере 20%, ссылаясь при этом на финикийских капитанов морских судов, которые оставляли себе 1/5 доходов от успешных морских вояжей.

Успехи модели Джонса привели к появлению подражателей, и уже к концу 1960-х годов свои хедж-фонды учредили ныне известные филантропы Майкл Стейнхардт, Джордж Сорос и Рей Далио.

По данным Hedge Fund Research сегодня в мире насчитывается около 10 тыс. хедж-фондов. Общий объем средств под управлением (assets under management, AUM) хедж-фондов составляет около 3-4 трлн. долл. США. При этом этот показатель стабильно рос с кризиса 2008 года, что нельзя сказать о доходности фондов, которая показывала разнонаправленную динамику.

Принципиальное юридическое отличие в том, что хедж-фонд является открытым (open ended), а венчурный фонд — закрытым (closed end). Это означает, что инвесторы хедж-фонда могут в любой момент войти в фонд и выйти из него путем приобретения или погашения акций соответственно. Венчурный же фонд открыт для инвесторов только в начале срока своей жизни, который обычно составляет 8-10 лет. Как только инвестор заходит в венчурный фонд, он не может просто так забрать свои деньги и должен дождаться, пока фонд отработает свой срок и вернет деньги, желательно с доходностью.

Почему так? Главная причина — это разная ликвидность активов. Хедж-фонды обычно вкладываются в ликвидные инструменты рынка ценных бумаг. Поэтому, когда инвестор хочет получить деньги обратно, фонд может спокойно продать часть активов на рынке без особых потерь и вернуть вложенные средства. Венчурные фонды инвестируют в неликвид — акции частных компаний ранней стадии, которые нельзя просто так продать на рынке в любой момент времени.

Стоит сказать, что современные структуры хедж-фондов также позволяют им инвестировать в неликвидные инструменты, вроде акций стартапов или экзотической недвижимости. Это делается через так называемые “запасные карманы” (side pockets).

Хедж-фонд состоит, как минимум, из следующих элементов:

Принципалы фонда являются акционерами УК, через которую они получают дивиденды. Инвесторы являются акционерами фонда, где имеют определенные ограниченные права (информационные права, без права голоса).

Это самая простая схема. Есть еще несколько вариантов, разница между которыми обусловлена в первую очередь налоговыми соображениями. Например, распространенной является структура мастер-фидер (master-feeder), которая позволяет принимать в качестве инвесторов самый широкий круг лиц.

За управление средствами инвесторов УК получает два вида вознаграждения:

2/20 — общее правило, из которого встречается все больше исключений. Нередко встречаются фонды, которые не берут вознаграждение за управление и зарабатывают только от чистой доходности фонда. Это имеет смысл, например, когда принципалы фонда хотят продемонстрировать уверенность в своих силах, чтобы привлечь первых инвесторов.

Запуск фонда с нуля занимает около 2-4 месяцев и начинается с выбора структуры, которая зависит в первую очередь от юрисдикции потенциальных инвесторов. Также стоит учитывать место нахождения инвестиционной команды и вид активов, куда будет инвестировать фонд. Опять же, это может иметь налоговые последствия, которые лучше понимать с самого начала.

Как только структура выбрана, юристы начинают готовить инвестиционную документацию. Параллельно начинается выбор ключевых подрядчиков фонда: администратора, аудитора и бухгалтера.

Как только документация готова, принципалы фонда приступают к активной фазе фандрайзинга. Часто бывает так, что якорные инвесторы гарантируют стартовый капитал (seed capital) еще до запуска фонда. Это очень помогает при общении с другими инвесторами.

Стадия фандрайзинга имеет свои юридические особенности, потому что акции фонда, как правило, могут предлагаться только ограниченному кругу профессиональных инвесторов. В большинстве стран хедж-фонды считаются высокорискованным инструментом для инвестирования, и их акции не могут предлагаться рядовым гражданам.

Автор статьи — Роман Бузько, партнер юрфирмы Buzko Legal, которая оказывает услуги по российскому и американскому праву.

Источник

Что такое хедж-фонд и как он работает

Содержание статьи

Краткая история появления первого хедж-фонда

Изначальной целью фонда было лишь получение достаточного дохода для безбедной жизни и занятий любимым делом, не тратя времени на рутинную работу. Джонс управлял своими собственными деньгами и деньгами своих друзей. В качестве вознаграждения он получал 20% от прибыли.

Инвестиционная стратегия Альфреда Джонса сейчас выглядит банальной, поскольку заключалась в покупке недооцененных акций, стоимость которых, по его мнению, могла вырасти, и продаже акций компаний, что должны упасть в цене. Подобный подход позволял диверсифицировать риски и достигать неплохой прибыли. Кроме этого Джонс утверждал, что изобрел метод отслеживания и выбора акций с высокой вероятностью роста. Несмотря на скромные первоначальные цели, к середине 60-х годов успехи компании и ее инвестиционная модель переформатировали рынок и дали толчок к развитию целой отрасли хедж-фондов.

За первые 10 лет работы фонд Джонса увеличил капитал своих вкладчиков на 670%, а за следующие 5 – еще на 325%. Правда, в те времена в США и других странах действовали серьезные законодательные ограничения, позволяющие вкладывать средства в хедж-фонды только крупным институциональным инвесторам, владеющим 100 и более миллионами долларов. Это приводило к уходу хедж-фондов в оффшорные юрисдикции, где финансовое регулирование было более лояльным.

Что представляет из себя Хедж-фонд?

К ключевым характеристикам хедж-фондов относят:

Краткий вывод: хедж-фонды могут подойти не всем. У хедж-фондов есть масса преимуществ по сравнению с традиционными инвестиционными фондами. Среди них можно выделить: возможность зарабатывать не только на растущих, но и падающих рынках. Сбалансированность портфеля помогает снизить риски и волатильностью, а также повысить доходность. Разнообразные инвестиционные стили, часто не коррелирующие друг с другом, позволяют инвесторам максимально точно выстроить инвестиционную стратегию. В хедж-фондах трудятся самые талантливые аналитики, трейдеры и менеджеры мира. Конечно, не обоходится и без рисков: узконаправленность инвестиционной стратегии может приводить к колоссальным убыткам.

Структура хедж-фонда

Важнейшую роль играет банк-гарант, в котором хранятся средства инвесторов (деньги, золото, ценные бумаги). Часто он, а не прайм-брокер, занимается заключением всех сделок. Поэтому требования к банку высоки: он должен быть достаточно крупным, обладать высоким уровнем доверия у клиентов и авторитетом в финансовом мире.

Для проведения транзакций хедж-фондам необходимы прайм-брокеры, которые выполняют разнообразные функции. Когда управляющая компания дает распоряжение о проведении финансовой операции, прайм-брокер выполняет ее техническую часть начиная от непосредственного оформления сделки на бирже и заканчивая депозитарной деятельность и кредитованием. С учетом того, что хедж-фондам приходится действовать в самых разных уголках мира, прайм-брокер должен обладать возможностями проводить операции везде, где это может понадобиться. Поэтому часто в роли прайм-брокеров выступают крупные международные банки, такие как Goldman Sachs, Merrill Lynch или Morgan Stanley.

Типы хедж-фондов

Основная классификация хедж-фондов базируется на рекомендациях МВФ. Таким образом, выделяют 3 основных типа хедж-фондов:

Внутренняя кухня хедж-фонда

Бытует мнение, что профессиональный менеджер может продуктивно управлять портфелем из 30-40 акций, но алгоритмические модели оказываются более эффективными. Само собой разумеется, что каждый управляющий имеет свой подход и систему, анализирует данные и принимает решения на основе фундаментальных показателей, оценивает динамику финансового инструмента с точки зрения технического анализа, общается с представителями компании-эмитента, анализируя публичную информацию.

Кроме этого, алгоритмические хедж-фонды с помощью спутниковых снимков могут оценивать активность клиентов. Современные технологии позволяют «разбирать до атомов» практически каждую компанию, чтобы узнать о ней всю необходимую информацию. Система работает круглосуточно во всех уголках земного шара, анализирует все, что сказано и написано, на основе чего генерирует новые торговые стратегии. Безусловно, талантливые управляющие могут обойти хедж-фонд в экспертизе, но справиться с таким же объемом информации они просто физически не способны.

Дмитрий Гурковский

Возглавлял лабораторию технического и фундаментального анализа финансовых рынков в НИИ Прикладного системного анализа. В настоящее время руководит Аналитическим отделом компании RoboForex и ведёт раздел ежедневных обзоров по уровням Фибоначчи для клиентов компании.

Источник

Хедж-фонд

Хедж-фонд (hedge fund) – инвестиционный фонд с минимальными законодательными ограничениями по выбору финансовых инструментов и методам управления. Вознаграждение за управление хедж-фондом ничем, кроме инвестиционной декларации или договора между управляющим и инвесторами, не ограничено. На практике оно может составлять от 1-2% от стоимости активов до 20% от полученной прибыли.

Изначально хедж-фонды создавались вне зоны юрисдикции развитых стран – в офшорах. Но на определенном этапе законодатели ведущих стран, прежде всего США и Великобритании, оказались вынужденными смириться с их реальностью. Хедж-фонды были допущены на организованные рынки ценных бумаг – на условиях, что им запрещено продавать свои паи и акции непрофессиональным инвесторам. Так, согласно законодательству США, их публичная реклама запрещена, минимальный размер инвестиций в хедж-фонд составляет 5 млн долларов для частных инвесторов и 25 млн долларов для корпоративных.

Хедж-фонды, как правило, инвестируют средства не только в акции и облигации, но и в производные финансовые инструменты – деривативы. Они могут использовать заемные средства. Таким образом, создается возможность маржинальной торговли, то есть такие фонды могут покупать и продавать активы на значительно большую цену, чем стоимость их собственных чистых активов.

Наиболее известный россиянам хедж-фонд – «Квантум» Джорджа Сороса, который заработал свой первый миллиард долларов на падении английского фунта стерлингов в 1992 году.

Так как многие фонды данного типа находятся вне всякого государственного регулирования, по их деятельности не существует официальной статистики, но, по оценке экспертов, объем средств хедж-фондов в 2010 году составил порядка 2 трлн долларов. Всего в мире действует более 12 тыс. фондов этого вида.

Появление российских хедж-фондов связано с изменениями в законодательстве в 2007 году, когда в закон «О рынке ценных бумаг» было введено понятие квалифицированного инвестора. Положение о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов, принятое Федеральной службой по финансовым рынкам от 28 декабря 2010 года, устанавливает, что акции и паи российских хедж-фондов предназначаются исключительно для этой категории вкладчиков.

Хедж-фонды в России разрешено создавать только в форме закрытых или интервальных паевых инвестиционных фондов. Или в качестве акционерного инвестиционного фонда, но таких в настоящее время не создано. При этом хедж-фондам предоставлена максимальная свобода в выборе финансовых инструментов: допускается использовать валюту, акции, облигации, производные ценные бумаги, причем не только российские, но и зарубежные.

По состоянию на лето 2011 года Федеральная служба по финансовым рынкам (упразднена 1 сентября 2013 года) зарегистрировала всего 21 хедж-фонд. Хедж-фонды в России мало распространены из-за сложностей регистрации.

Ценные бумаги хедж-фондов – это самый рискованный вид коллективных инвестиций. Используя их, частный инвестор должен понимать, что может не только заработать прибыль за относительно короткий период времени, но и лишиться значительной части вложенной суммы.

Источник

Хедж-фонд: что это простыми словами

Хедж-фонд – это инвестиционный фонд, работающий с крупными инвесторами и специализирующийся на диверсификации рисков. Руководит таким фондом профессиональный управляющий, доход которого складывается из прибыли инвесторов.

Вложить свой капитал в инвестиционный фонд, который работает практически со всеми финансовыми инструментами и может зарабатывать как на росте, так и на падении котировок – оптимальное решение для крупного инвестора. Почему – мы расскажем в настоящей статье.

Что такое хедж фонд

Хедж фонд (от англ. hedge fund – «фонд защиты») является частным партнерством, привлекающим средства крупных инвесторов для последующего инвестирования в различные финансовые инструменты. Простыми словами, основа работы хедж фонда – это защита от рисков, возникающих при спекулятивных сделках.

Термин «хеджирование» означает открытие сделок на валютном или фондовом рынке, уравновешивающих друг друга по уровню риска. К примеру, совершая краткосрочную сделку с высокодоходными ценными бумагами, инвестор несет определенный риск. Этот риск компенсируется с помощью параллельной сделки с производными инструментами (например, фьючерсным контрактом). Фьючерс – это обязательство продавца поставить товар или услугу через определенное время по цене, зафиксированной в контракте. Фьючерсы широко используются на валютном рынке для минимизации рисков изменения курсов.

Деятельность хедж фонда – это управление капиталом в соответствии с одним из вариантов стратегий:

Обе стратегии могут применяться как по отдельности, так и в совокупности. Чтобы лучше понимать, что такое хедж фонды и как они работают, обратимся к истории.

История возникновения

Принято считать, что основоположником хедж фондов является Альфред Уинслоу Джонс, который увлекался торговлей на бирже. По профессии А. Джонс являлся социологом и сотрудничал с изданием Fortune. Материалом одной из его статей в 1949 году послужило исследование некоторых закономерностей: в то время как одни активы на фондовом рынке дорожают, другие теряют в цене. Одновременно А. Джонсу пришла мысль испробовать это на личном опыте. Он стал покупать акции, которые на данный момент считались недооцененными на рынке, но имели потенциал для роста. Одновременно Джонс продавал переоцененные с его точки зрения бумаги, т.е. те акции, которые в скором времени должны подешеветь.

Сформировав приличный опыт получения прибыли как на росте, так и на падении котировок, А. Джонс основал собственный фонд A.W.Jones & Co., прибыль которого составила более 300% за период с 1960 по 1965 годы.

Стратегия Джонса была взята на вооружение другими инвестиционными фондами США и Великобритании. Именно в этих странах сосредоточено наибольшее количество хедж фондов. Некоторые из них работают непосредственно на территории этих государств, другие фонды действуют в оффшорных зонах (Каймановы острова, Гренада, Британские Виргинские острова и др.).

Как работает хедж фонд

Итак, теперь мы знаем, что такое хедж фонд. Теперь будем разбирать на примерах, как он работает.

Таким образом, для хедж фонда не имеет особого значения направление движения тех или иных активов на рынке. Задача трейдера – уравновешивать каждую позицию падением или ростом цен на другой актив.

Особенностью хедж фонда является то, что деньги инвесторов могут быть инвестированы не только в классические ценные бумаги (акции и облигации), но и в производные ценные бумаги, как в нашем примере. Производные инструменты – это опционы, фьючерсы и другие контракты, дающие право или обязательство на совершение сделок с «классическими» видами активов, т.е. акциями, облигациями, валютой, товаром и т.д. Такие контракты именуются деривативами.

Хедж фонды работают только с профессиональными инвесторами. В США хедж фонды имеют право обслуживать частных инвесторов, чей минимальный стартовый капитал составляет 500 тыс.$. Для квалифицированных институциональных инвесторов этот порог составляет 25 млн.$.

Институциональные инвесторы – это участники фондового рынка, аккумулирующие средства мелких инвесторов – физических и юридических лиц. К таким крупным инвесторам могут быть отнесены банки, страховые компании, биржи, инвестиционные фонды и др.

Классификация, структура и управление

Согласно классификации МВФ, существует три типа хедж фондов:

Структура хедж фонда выглядит так:

Стратегии

Большинство хедж фондов не придерживаются определенной стратегии, а оперируют активами, исходя из ситуации на рынке. Тем не менее, приведем несколько наиболее популярных стратегий.

Длинными называются те сделки, при которых инвестор покупает актив в расчете на то, что он через определенное время вырастет в цене. Например, акции компании «Аэрофлот» сильно упали в цене из-за сокращения туристического потока. Но все мы знаем, что такое явление – временное. Соответственно, есть смысл приобрести ценные бумаги авиакомпании в момент, когда они стоят дешево, чтобы впоследствии, возможно, через год или более, продать их подороже.

Что касается коротких позиций, то такие сделки проводятся с инструментами, которые только начали падать в цене, и все прогнозы указывают на то, что падение продолжится. Тогда инвестор приобретает активы за свой счет или с использованием кредитного плеча (заемных средств) и быстро реализует их для того, чтобы в скором времени снова купить по еще более низкой цене.
Такое комбинирование коротких и длинных позиций позволяет диверсифицировать риски. Хедж фонд оперирует соотношением долгосрочных и краткосрочных позиций сообразно ситуации на рынке конкретной страны или группы стран.

Чистая подверженность риску высчитывается как разница между долями средств, выраженными в процентах (в нашем случае 50-50=0%). Валовая подверженность риску, напротив, определяется как сумма этих долей (50+50=100%). Если трейдер решил увеличить долю длинных позиций до 60%, используя кредитное плечо в 10%, то валовый риск увеличивается на размер кредитного плеча и составит 110%.

Некоторые облигации могут конвертироваться в акции. При падении процентных ставок по долговым обязательствам возможно конвертировать облигацию в определенное количество акций, если риск по акциям ниже. Такой вид операций носит название конвертируемого арбитража.

Регулирование деятельности хедж фондов

Долгое время деятельность хедж фондов была закрытой и практически никак не регулировалась законодательно. Однако, начиная с 2010 года, влияние хедж фондов на инвестиции существенно возросло, и были разработаны некоторые правила для защиты инвесторов.

Как видим, эти меры достаточно размыты и вряд ли будут являться эффективным средством для отслеживания оборота по торговым операциям.

В области кредитования хедж фондов есть некоторые предписания для банков. В частности, кредиты не выдаются без залогового обеспечения, а также для каждого хедж фонда устанавливается кредитный лимит.

Кроме того, налоговое законодательство США запрещает американским инвесторам размещать средства в оффшорных зонах.

Как зарабатывает хедж фонд

В большинстве хедж фондов используется система начисления вознаграждения, именуемая «2 и 20»:

Таким образом, даже если фонд не принесет инвесторам прибыли, свои 2% управляющий все равно получит, что является поводом для критики со стороны вкладчиков и финансовых аналитиков. Справедливости ради, нужно отметить, что некоторые фонды не взимают эти 2% и зарабатывают только от прибыли. Но такое практикуется в основном на начальных этапах деятельности фондов с целью привлечения новых вкладчиков.

Распределение доходов

Полученная фондом прибыль, за вычетом вознаграждения и других административных расходов, распределяется между инвесторами согласно их долям. Суммы выплат вкладчикам рассчитываются ежемесячно, дата выплаты закреплена в партнерском соглашении. Полученные суммы могут быть реинвестированы, т.е. вкладчик не забирает свою прибыль каждый месяц или квартал, а увеличивает сумму своего пая. Это может быть эффективно в долгосрочной перспективе.

При решении выйти из партнерства инвестор обязан уведомить руководство хедж фонда за 2-3 месяца. После выплаты его доли размер долей других участников подвергается пересмотру.

В чем отличие от взаимного фонда

Фонды взаимных инвестиций осуществляют управление портфелями ценных бумаг и ориентированы на средних и мелких инвесторов. Основные отличия таких фондов от хедж фондов следующие:

Отличия хедж фондов от ПИФов

Теперь рассмотрим, чем отличаются хедж фонды от ПИФов. Для удобства оформим результаты в таблице.

Что касается уровня риска, то, несмотря на приоритет в снижении рисков хедж фондами, их вкладчики рискуют больше, чем владельцы паев ПИФов. Это объясняется более высокой прибылью, а также широким спектром активов в работе хедж фондов.

Как и в какой хедж-фонд инвестировать

Итак, вы решили вложить свой капитал в хедж фонд. Предположим, вы являетесь аккредитованным инвестором и обладаете суммой в размере входного порога (для хедж фондов в России эта сумма составляет порядка 3 млн. руб.). Следующим этапом будет определение срока, в течение которого ваши средства будут находиться под управлением фонда.

Минимальный период инвестирования составляет 3 месяца, для некоторых хедж фондов срок может быть установлен от 3-х лет. Если вас устраивают данные условия, далее следует определиться со стратегией.

С точки зрения рисков разумно будет выбрать фонд, использующий несколько стратегий. Еще один момент: в отличие от классических хедж фондов, использующих агрессивную стратегию инвестирования, существуют также индексные фонды, которые обеспечат вам низкие риски наряду с относительно невысокой доходностью в краткосрочной перспективе. Возможно, на начальном этапе стоит остановить выбор именно на индексных фондах.

Также нужно определиться, как вы поступите с прибылью: реинвестируете средства или будете получать свой доход регулярно. Некоторые фонды осуществляют ежеквартальные выплаты вне зависимости от изменения стоимости пая.

Не лишним будет напомнить, что в России любой хедж фонд должен иметь лицензию профессионального участника фондового рынка. Проверить наличие этой лицензии необходимо в первую очередь.

Крупнейшие хедж-фонды в мире и в России

Как уже упоминалось, большинство хедж фондов зарегистрированы в Соединенных Штатах и Великобритании. Приведем наиболее крупные западные хедж фонды:

В России хедж фонды не так широко распространены ввиду несовершенства законодательной базы. Тем не менее, следует привести несколько примеров фондов, которые могли бы составить конкуренцию западным:

Размер активов трех последних хедж фондов на конец 2018 года составил примерно 1,9 млрд.$, средний рост доходности за 2018 г. – около 19%.

Преимущества и недостатки

К основным достоинствам хедж фондов можно отнести:

Пример работы и расчет дохода

Рассмотрим пример работы хедж фонда Smart Strategy. Исходные данные оформим в таблице. Все средства поступили на баланс банка-кастодиана и впоследствии были инвестированы в фондовый рынок с применением стратегии длинных и коротких позиций. Рассчитаем доходы хедж фонда и инвесторов по итогам года при условии, что все вкладчики имеют одинаковый размер пая.

\[ 150 000 000*0,02=3 000 000$; \]

\[ 50 000 000*0,20=10 000 000$; \]

\[ 3 000 000+10 000 000=13 000 000$. \]

\[ (50 000 000-10 000 000)/100=400 000$. \]

Может возникнуть вопрос: а из каких денег выплачивается вознаграждение 2%, которое исчисляется от стоимости активов? Эта сумма берется из общей выручки хедж фонда и участвует в расчете чистой прибыли от инвестирования.

Предположим, выручка от торговых операций за минусом убыточных сделок составила 60 млн.$. Из этой суммы вычитаются издержки в размере 7 млн.$ и вознаграждение по ставке 2% – 3 млн.$. Таким образом, чистая прибыль составит:

\[ 60 000 000-7 000 000-3 000 000=50 000 000$. \]

Заключение

Итак, мы разобрали, что такое хедж фонд простыми словами и немного коснулись темы, как выбрать хедж фонд, если вы являетесь крупным квалифицированным инвестором. В заключение хочется добавить, что этот инструмент является довольно разумным для работы с крупным капиталом. Доверяя средства профессионалам, вы в некоторой степени освобождаете свое время и силы от постоянного отслеживания котировок и самостоятельной ребалансировки портфеля.

Однако этот вид инвестирования, как и любой другой, включает риск. Необходимо внимательно ознакомиться с отчетами о финансовой деятельности фонда, наличии необходимых лицензий и др. Стоит также принять во внимание, что деятельность хедж фондов является максимально закрытой: из СМИ и интернет ресурсов можно получить лишь минимум сведений о размере активов и годовой доходности. Вы не найдете информацию о составе совета директоров, количестве и структуре инвесторов и т.д.

Поэтому, если вам обещают доходность в размере 50% при минимальных рисках, стоит подумать о защите своих интересов и принимать во внимание макроэкономическую ситуацию в стране и направление движения рынка. Не исключено, что обещаемый уровень доходности несопоставим с риском, который может возникнуть при спекулятивных операциях.

Источник