Газпром или газпромнефть в чем разница акции
Какая из нефтяных компаний на российском рынке сейчас наиболее привлекательна для покупки в долгосрок? Какая наименее? Какие бумаги можно рассматривать к покупке? Об этом аналитики размышляли в ходе онлайн-конференции «Сырьевые компании – в „бочке“ нефтяных надежд» на сайте Finam.ru.
Также интересен, по мнению аналитика, «НОВАТЭК» (таргет 1545 руб./акцию). «Несмотря на то, что он по мультипликаторам он весьма дорог по сравнению с аналогами из сектора, тем не менее, у компании есть потенциал для роста в долгосрочной перспективе, если оценивать его по проектам – ведь по сути, речь идет о целой серии СПГ- проектов, которые запускаются каждые несколько лет с расчетом на то, чтобы к 2030 г. производить около 75 млн т в год (на уровне текущего производства Катара). А дополнительной поддержкой будут служить собственная ресурсная база, плюс помощь государства в части налоговых льгот и создания инфраструктуры, плюс сопутствующая добыча газового конденсата, чья продажа окупает затраты на добычу и сжижение газа», — высказала она свое мнение.
Среди других компаний он в среднесрочной и долгосрочной перспективе выделяет акции „ЛУКОЙЛа“, „Газпром нефти“ и привилегированные акции „Татнефти“. „ЛУКОЙЛ“ поддержит программа buyback, „Газпром нефть“ – повышение нормы дивидендных выплат до 50% чистой прибыли, а привилегированные акции „Татнефти“ – самая высокая дивидендная доходность в российском нефтегазовом секторе – 13%.
»Главный дисконтирующий фактор по «Сургуту» — абсолютно непрозрачная структура собственности и информационная закрытость. Любое позитивное изменение в информационной политике, инвестиционной стратегии или корпоративном управлении компании могут дать взрывной рост акций для ее более объективной оценки. И даже не изменения, а слухи о возможности таких изменений, как это произошло в сентябре. Предсказать, когда такое произойдет в следующий раз, невозможно. Может быть до 2024 года, если к этому рубежному период наметятся перемены. Но этого может и не произойти, если консервация стабильности сохранится на следующий период», — сообщил Калачев.
Говоря о «Татнефти», г-н Калачев уточняет, что капитализация компании держится на высоких дивидендах — уже сейчас она стоит сопоставимо с «Газпром нефтью» и «Сурнгутнефтегазом», хотя по объемам добычи и переработки меньше в три раза и два раза соответственно. Не думаю, что это нормально. «Если бы нефть компании не поступала в общую трубу в составе URALS, о продавалась отдельно, то при ее качестве „Татнефть“ не смогла бы генерировать такую прибыль как сейчас. У „Татнефти“ заявлены амбициозные планы по росту, но без выхода за пределы традиционных для нее территорий работы есть сомнения в их достижимости. Я полагаю, возможности дальнейшего роста акций ограничены, несмотря на высокие дивиденды. Повышать некуда. А снижение ниже достигнутых уровней по прибыли и дивидендам может уронить котировки. Но пока все хорошо», — подытожил он.
В прошлом году «Газпром нефть» оказалась в числе лидеров роста по капитализации на российском фондовом рынке. Она подорожала на 42%. Акции компании обладают хорошим потенциалом, оставаясь недооценёнными относительно отрасли и совершив коррекцию.
Инвестиционная идея
Сводка основных показателей
Аналитики брокерской компании «Финам» рекомендуют покупать акции «Газпром нефть» с целевой ценой в 402,00 рубля.
Краткое описание эмитента
«Газпром нефть» — вертикально-интегрированная нефтегазовая компания. В структуру группы входят более 70 нефтедобывающих, нефтеперерабатывающих и сбытовых предприятий. Они находятся в России, странах ближнего и дальнего зарубежья. «Газпром нефть» — первая компания, которая начала добычу нефти на российском шельфе Арктики.
Динамика акций «Газпром нефть» и индекса РТС
Финансовые результаты
Сводка финансовых результатов
Благоприятное рыночное положение – высокие цены на нефть, ослабление рубля и рост цен на нефтепродукты во втором и третьем кварталах года – определили хорошие итоговые результаты. По данным годовой отчётности, выручка увеличилась за год на 24,2% до 2 489 млрд рублей.
По сравнению с другими нефтегазовыми компаниями «Газпром нефть» в меньшей степени зависит от экспорта. Выручка на 43,2% обеспечивается продажами на внутреннем рынке. Экспорт сырой нефти приносит ей 22,2% выручки, а экспорт нефтепродуктов – 13,3%.
Скорректированный показатель EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации) увеличился на 45,1% и составил 799,5 млрд рублей. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, за 2018 год составила 376,7 млрд рублей. Она увеличилась на 48,7%.
Ещё в прошлом году компания вышла в зону положительного свободного денежного потока (FCF), завершив ключевые инфраструктурные инвестиции в новые крупные проекты по добыче. В 2018 году свободный денежный поток составил 162,3 млрд рублей несмотря на то, что капитальные затраты по сравнению с показателем 2017 года увеличились на 5,1% — до 375,2 млрд рублей.
Чистый долг на конец 2018 сократился за год на 9,6%, до 527,9 млрд рублей. Отношение чистого долга к EBITDA снизилось до 0,73х.
Ниже показан прогноз финансовых показателей на 2019 год.
Прогноз основных финансовых показателей
Дивиденды
Дивидендная политика закрепила минимальный размер годовых дивидендов по акциям. Этот размер не должен быть менее большего из следующих показателей:
Компания не контролируется государством непосредственно, а контролируется через «Газпром». Поэтому на неё формально не распространяется требование правительства отдавать на дивиденды 50% прибыли по МСФО.
В 2017 году компания вернулась к практике выплаты промежуточных дивидендов. За 9 месяцев 2017 были выплачены дивиденды в размере 10 рублей на одну обыкновенную акцию, а общий размер дивидендов за 2017 год составил 15 рублей на акцию. По итогам 9 месяцев 2018 года акционеры получили дивиденды из расчёта 22,05 рубля на акцию.
Дивиденды «Газпром нефти»
Размер и дата итоговых дивидендов за год ещё не объявлялись. Глава компании Александр Дюков анонсировал, что «Газпром нефть» хочет направлять на дивиденды 35% чистой прибыли по МСФО. Исходя из этой информации и размера чистой прибыли за 2018 год, величина годовых дивидендов может составить 27,8 рубля на акцию. Но 22,05 рубля уже были выплачены за 9 месяцев. Следовательно, итоговые дивиденды могут составить 5,75 рубля на акцию.
Сравнительные коэффициенты
Сравнение с другими компаниями отрасли
Для сравнения аналитики использовали показатели компаний отрасли, сопоставимых по капитализации и производственным параметрам.
Оценка
У компании комфортный размер чистого долга. Несмотря на значительный рост капитализации в прошлом году из-за дорожающей нефти, по основным мультипликаторам «Газпром нефть» выглядит недооценённой. Вероятно, свою роль в этом играет принадлежность «Газпрому», который полностью подконтролен государству, а также чрезвычайно низкий free float.
Аналитики посчитали целевую стоимость по прогнозному мультипликатору EV/EBITDA на 2019 год. С учётом странового риска (риска ухудшения делового и инвестиционного климата в РФ) и риска, связанного с контролем компании со стороны государства, они применили дисконт в размере 30%.
Целевая стоимость по прогнозному мультипликатору EV/EBITDA на 2019 год.
Аналитики брокерской компании «Финам» рекомендуют покупать акции «Газпром нефть» с потенциалом роста до 25% (в среднесрочной перспективе).
Без шансов, без вариантов. Газпром VS. Газпром нефть
В течение последнего десятилетия Газпром нефть, 95,7% которой принадлежит Газпрому, стабильно опережает материнскую компанию по темпу роста капитализации.
Соотношение цен акций Газпрома и Газпром нефти, находившееся на уровне 2,52 в начале 2007 года, сегодня составляет всего 0,56. То есть, если раньше за одну акцию Газпрома давали 2,5 акции её дочерней компании, то теперь одна акция Газпром нефти стоит почти в два раза дороже бумаги материнской компании.
Доля капитализации Газпром нефти в составе общей стоимости Газпрома выросла в 4 раза с 7,59% до 34,28%.
Дивидендная история компаний также отражает преимущество акций Газпром нефти. По отношению к стоимости акций в 2007 году, выплаченные дивиденды за прошедший десятилетний период составили у Газпром нефти 62,7% по сравнению с 18,84% у Газпрома.
В промежутке 2007 — 2012 год высокий размер дивидендов в совокупности с дисконтом к стоимости бумаг Газпрома сделал Газпром нефть очень привлекательной дивидендной историей. С 2013 года компания старается выплачивать дивиденды 2 раза в год.
Тем не менее, с 2016 года за счет высокой стоимости акций Газпром нефти размер текущей дивидендной доходности оказался менее интересным. Расклад сил еще больше сместится в сторону Газпрома, если с 2018 года компания начнет выплачивать 50% прибыли по МСФО.
БКС Экспресс
Последние новости
Рекомендованные новости
Главное за неделю. Продай, купи, спи
Итоги торгов. Покупатели российских акций попали в ловушку
Американская экономика: ключевые факторы 2022
5 самых ярких сделок M&A на российском рынке в 2021
Как Магнит будет работать с Wildberries
Илон Маск продолжает продавать акции. А что Tesla?
Он как Тинькофф, но на 7 лет моложе. Новая банковская фишка на рынке
Акции Costco растут после отчета. Какие перспективы?
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Инвестидея: «Газпром-нефть», потому что не хватает только хорошего free float
Ранее я подробно разбирал «Татнефть» и «Новатэк». У меня есть еще одна инвестидея, связанная с компанией из российского нефтегазового сектора — «Газпром-нефтью».
Потенциал роста: от 15% годовых с учетом дивидендов.
Почему акции могут вырасти: «Газпром-нефть» — одна из крупнейших и самых эффективных нефтегазовых компаний страны. За последние годы ее бизнес активно рос, а вместе с ним бурно росла и капитализация компании. Сейчас рост бизнеса замедлился, но у компании и ее акций все равно хороший потенциал.
Без гарантий
Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.
Если хотите первыми узнать, сработала ли инвестидея, подпишитесь на Т—Ж в Телеграме: как только это станет известно, мы сообщим.
О компании
«Газпром-нефть» — вертикально интегрированная нефтегазовая компания: она занимается разведкой, добычей, переработкой и продажей нефти, газа и нефтепродуктов. Структура акционерного капитала компании проста: огромная доля «Газпрома» и небольшая доля миноритариев.
В последние годы компания руководствовалась стратегией-2025, основными пунктами которой были увеличение добычи жидких углеводородов до 100 млн тонн нефтяного эквивалента в год, объем переработки на своих российских заводах — 40 млн тонн в год и 100% реализации через свои каналы сбыта. Стратегия успешно выполняется.
В 2017 году «Газпром-нефть» вошла в тройку крупнейших производителей нефти в России, обогнав по добыче «Сургутнефтегаз». Эти позиции она удерживает до сих пор.
Благодаря этому растут выручка, чистая прибыль и капитализация компании.
В ноябре 2018 года утвердили стратегию до 2030 года. Это продолжение стратегии-2025, упор — на дальнейший рост эффективности по всем направлениям. Цели поставили амбициозные:
Достичь этих целей предполагают за счет структурной и цифровой трансформации. В сентябре 2019 года приняли стратегию цифровой трансформации до 2030 года. «Газпром-нефть» внедряет цифровое проектирование инфраструктуры месторождений, использует сложные системы с технологией big data для повышения точности планирования, продала уже 6,5 млн литров топлива через мобильное приложение собственной разработки и т. д. — то есть компания развивается, а не только планирует изменения.
Почему акции могут вырасти
Рост производственных и финансовых показателей. Бизнес компании растет и собирается расти дальше, за ним растут и финансовые показатели.
Снижение ключевой ставки ЦБ РФ. За последние полгода ключевая ставка снизилась на полтора процентных пункта, и, возможно, это еще не конец цикла снижения. Соответственно, падает доходность вкладов и облигаций, так что акции, особенно дивидендные, становятся еще привлекательнее.
Хорошие мультипликаторы. Мультипликаторы хороши и сами по себе, и в динамике.
Рост дивидендов. Уже за первое полугодие 2019 года «Газпром-нефть» выплатила 40% чистой прибыли по МСФО. По словам финансового директора, компания стремится к выплате 50%.
Такой уровень будет как минимум соблюдаться: мажоритарный акционер компании недавно принял новую дивидендную политику, для которой нужно много денег. Это подтвердил и топ-менеджмент «Газпрома», сказав, что и дочерние компании постепенно переведут на такой уровень дивидендов.
С учетом больших капитальных затрат «Газпрома», не лучшей конъюнктуры цен на газ и отрицательного свободного денежного потока я не удивлюсь, если из «Газпром-нефти» будет выкачиваться еще больший процент прибыли через дивиденды.
Уменьшение доли мажоритарного акционера и рост free float. «Газпрому» нужны деньги. В этом году уже состоялись две сделки по продаже квазиказначейских пакетов акций. Вполне возможно, что за ними последует продажа пакетов акций некоторых дочерних структур. «Газпром-нефть» — отличный кандидат на это: пакет акций «Газпрома» огромен и можно продать акции на большую сумму без потери статуса контролирующего акционера.
Интересно, что «Газпром-нефть» со своей двухтриллионной капитализацией не входит в индекс Мосбиржи. Не хватает free float: по требованиям биржи он должен быть хотя бы 10%.
Free float — доля акций в свободном обращении, то есть доступная обычным инвесторам
При росте free float и ликвидности акции «Газпром-нефти» могут войти не только в индекс Мосбиржи, но и в другие индексы, например в MSCI Russia от Morgan Stanley. При этом ликвидность важна не только индексным фондам, но и фондам с активным управлением, так что и многие активные управляющие могут заинтересоваться и вложиться в такую крупную и интересную компанию.
Рост ликвидности привлечет интерес институциональных инвесторов к покупке акций «Газпром-нефти», из-за чего котировки могут заметно вырасти.
Риски
Зависимость от конъюнктуры. Как и для всех нефтегазовых компаний, для «Газпром-нефти» основной риск — это падение цены на нефть, а недавно ужесточенные условия сделки ОПЕК+ ограничивают рост добычи. В июне глава «Газпром-нефти» Александр Дюков говорил, что компания вполне могла бы повысить добычу на 2 млн тонн в год, если бы не сделка.
Действия мажоритарного акционера. Нельзя исключать сценарии, при которых действия «Газпрома» плохо повлияют на миноритарных акционеров. Например, «Газпром» будет выкачивать деньги из компании не через дивиденды, а через рост дебиторской задолженности или займы или решит принудительно выкупить акции с рынка.
«Газпром-нефть» — это огромная компания, у которой замедляются темпы роста, зато растет эффективность. По акциям возможны хорошие дивиденды. Кроме того, есть шансы попасть в индексы акций, если повысится free float, что приведет к повышенному спросу со стороны инвестиционных фондов. Все это вместе может сделать акции «Газпром-нефти» хорошим вложением.
У вас есть инвестидея? Расскажите, во что, по вашему мнению, стоит вложить свои кровные.
Какие акции купить после коррекции? Часть 1. Нефтегазовый сектор
В целом нефтегазовые компании продолжают показывать высокие финансовые показатели, увеличили выручку, маржу и чистую прибыль, снизили долговую нагрузку, а высвободившийся денежный поток направили на увеличение дивидендных выплат и/или buyback. Финансовые результаты российских нефтяников по итогам первого полугодия останутся сильными, а затем пойдут на спад на фоне коррекции нефтяных котировок.
Таким образом, мы выделяем акции Газпрома, Лукойла, Газпром нефти, Татнефти и НОВАТЭКа. Не рекомендуем ценные бумаги Сургутнефтегаза, во-первых, из-за аномального роста без как-либо новостей, во-вторых, хотим напомнить, о ловушке Сургутнефтегаза. Одним из главных факторов роста прибыли нефтяника является рублевая переоценка многомиллиардных валютных депозитов. Учитывая укрепление рубля на 10%, есть риск, что Сургутнефтегаз либо отработает 2019 год почти ноль по РСБУ, либо даже получит бумажный убыток.
Более подробные комментарии с графиками по каждой из компании подготовила команда Finrange
Покупка акций Газпрома по текущим ценам – это долгосрочная идея, основанная на увеличении коэффициента выплат до 50% чистой прибыли к 2022 году. Текущая дивидендная доходность оценивается около 6-7%. Учитывая дальнейшее снижение процентных ставок, мы ожидаем переоценку акций Газпрома в будущем.
Конечно, нельзя исключать возможный негатив, в виде запуска нового супер инвестпроекта, который приведёт к отрицательному свободному денежному потоку. Уже на запуске газопровода “Сила Сибири”, китайские и российские стороны сообщили о возможном строительстве нового потока “Сила Сибири – 2”.
В связи с вышеперечисленным, мы присваиваем долгосрочный рейтинг «выше рынка», но в ближайшее время видим цель около 270 руб. Запуск газопроводов “Сила Сибири” и “Турецкий поток” позволят Газпрому увеличить экспорт газа и компенсировать снижение рублёвой выручки из-за падения спотовых цен на газ и укрепления рубля.
Компания по-прежнему остаётся одной из самых дешёвых по мультипликаторам в нефтегазовом секторе, при этом имеет рентабельность выше среднеотраслевых значений. Газпром нефть наглядно демонстрирует рост финансовых показателей на протяжении последних нескольких лет за счёт увеличения добычи на крупных проектах компании и повышения эффективности переработки. В 2019 году компания сообщила, что в рамках новой стратегии сосредоточится на разработке трудноизвлекаемых запасов, что в свою очередь позволит увеличить прирост добычи и сохранит восходящий тренд в показателях Газпром нефти.
Главная идея в акциях Газпром нефти – рост дивидендной доходности, как за счёт увеличения финпокзателей, так и перехода выплат на дивиденды в размере 50% чистой прибыли по МСФО. Напомним, на конференц-звонке по итогам 9 месяцев 2019 года, менеджмент компании объявил о планах направить на выплату дивидендов более 200 млрд руб., что является рекордной суммой. Согласно дивидендной политике Газпром нефти, на выплату дивидендов направляется не менее 25% от чистой прибыли по МСФО, цель компании – увеличить выплаты до 50%. Таким образом, годовой дивиденд на акцию составит в размере 42,39 руб., что соответствует около 50% от чистой прибыли по МСФО. За второе полугодие 2019 года по нашим оценкам, Газпром нефть направит 24,25 руб. Текущая дивидендная доходность составляет 5,73%.
Учитывая рост финансовых показателей на фоне роста цен на нефть и переход на 50% от чистой прибыли по МСФО, по итогам 2020 года можно рассчитывать на двузначную дивидендную доходность. Таким образом, мы присваиваем акциям рейтинг «выше рынка и целевой уровень 500 руб.
Лукойл – это ставка на рост акционерной стоимости, как за счёт роста финансовых показателей, так и дивидендов в совокупности с обратным выкупом акций, при этом согласно новой дивидендной политике, приоритет отдаётся дивидендным выплатам, чем обратному выкупу акций.
В декабре совет директоров компании утвердил новую дивидендную политику, по которой компания будет направлять акционерам не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока. За 9 месяцев 2019 года капитальные затраты сократились на 7,1%, а денежный поток от операционной деятельности вырос на 17,2%, что в свою очередь позволило Лукойлу увеличить FCF на 50,8%.
В связи с вышеперечисленным, по нашим оценкам, компания по итогам 2019 года направит дивиденды на акцию около 415 руб., текущая дивидендная доходность составляет 6,9%. По итогам 2020 года дивдоходность оценивается выше 10%.
Учитывая новую дивидендную политику Лукойла, направленную на повышение дивидендных выплат и продолжающийся обратный выкуп акций, хоть и в меньшей степени, мы присваиваем долгосрочный рейтинг “выше рынка” с целевым ориентиром 7500 руб.
Учитывая продолжающуюся положительную динамику свободного денежного потока и рост цен на нефть по нашей оценке годовой дивиденд составит 25 руб. на оба типа акций. Таким образом, итоговые дивиденды за 2019 год составят 89,6 руб. Текущая дивидендная доходность по привилегированным акциям составляет 11,1%.
В связи с вышеперечисленным, мы присваиваем рейтинг обыкновенным и привилегированным акциям Татнефти “выше рынка”, но смотрятся привлекательнее из-за большей дивидендной доходности. Целевой ориентир по «префам» 900 рублей за акцию.
НОВАТЭК остаётся самой динамично развивающаяся компанией российской нефтегазовой отрасли. Эффективность освоения инвестиционных средств превосходит все ожидания. В декабре 2019 года “Ямал СПГ” принял в эксплуатацию новый танке, наличие 15 танкеров ледового класса создает с 2020 года дополнительные возможности по оптимизации логистики проекта. Также с 2020 года “Ямал СПГ” выходит на полную мощность, благодаря запуску четвертой опытно-промышленной очереди с использованием технологии “Арктический каскад”.
Новый проект позволит повысить долгосрочный план производства СПГ. Стратегия НОВАТЭКа предполагает увеличение производства СПГ до 55–57 млн т в год к 2030 году, а с учетом геологоразведки в рамках имеющихся месторождений может достичь 70 млн т. Это сопоставимо с объемами, которые выпускает один из крупнейших производителей газа — Катар.
У компании огромная ресурсная база и низкая долговая нагрузка, которая позволит достичь запланированных целей, а также перейти к росту дивидендов. Напомним, что НОВАТЭК рассматривает увеличение планки дивидендных выплат по итогам 2019 года. В апреле 2019 года глава компании Леонид Михельсон уже говорил об этом и тогда, с его слов, рассмотрение данного вопроса планировалось на 2020 год после разрешения всех деталей финансирования проекта «Арктик СПГ-2». На сегодняшний момент вопрос о повышении уровня выплат остается открытым.
Таким образом, запуск новых СПГ позволит нарастить объемы экспорта, что положительно скажется на финансовых результатах компании. Принятие новой стратегии и дивидендной политики НОВАТЭКа может положительно сказаться на росте котировок. В связи с вышеперечисленным, по акциям НОВАТЭКа мы присваиваем долгосрочный рейтинг “выше рынка” с целью 1500 руб.